外围关税扰动下,A股走出上涨行情。7月8日,A股早盘三大股指集体高开,光伏、创新药、芯片股走强,个股涨多跌少,3900余只股票飘红。债市方面,国债期货走低,截至截稿,上证综指、深证成指、创业板指分别上涨0.62%、1.27%、2.07%。
消息面上,北京时间7月8日凌晨,特朗普在个人社交媒体上给各国的信函以及白宫的fact sheet显示,特朗普已经给14个国家发送信件,宣布:
1.在初步的信函名单中,总共有14个国家被恢复了高关税税率。
2.结束90天的关税暂停期,计划在8月1日重新开始征税。
对于反复不定的关税战,方正富邦首席投资官汤戈认为,7月8日A股市场大涨更多因素是避险情绪导致,全球资本都在寻找安全资产。“信函关税侧面反映出,通过前一阶段对美斗争,美国认识到中国的巨大实力,难以拿下,故转而更大力度施压非华,急于从它国拿分。特朗普对全球征税等孤立主义政策给了我们难得的外交战略机遇期。我们与日韩、澳大利亚、甚至加拿大(美国后院)等国关系有望显著改善。”
“美国对等关税缓和期临近,关税问题也增加了市场波动率,国内房地产等行业高频数据也未出现市场预期的改善,因此市场可能在短期因海外风险的传导而再次出现买入机会。”汤戈称。
如果回到年初,可能难以现象在中美贸易摩擦下中美股市竟然可以同步地进入
“高光”时刻,wind数据显示,4月8日对等关税政策以来,截至7月7日,上证指数涨幅达12.16%,期间创下年内新高。这也有很多投资者担忧,A股下半年权益市场配置价值是否会有所减弱?是否要提前落袋为安?
对此,汤戈称,上半年中国经济增长动能强劲,全年经济增速目标达成的压力减轻。然而,下半年出口对增长的拉动力将减弱,国内政策重心将转向“稳增长”。美联储在三季度降息的可能性较大,国内货币政策宽松空间也有望打开,宽裕的流动性将有助于提升权益资产的估值。
贸易不确定性的下降,是本轮中美股市上涨的驱动因素,也可能成为下一阶段的波动之源。短期内,两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。但“政策预期”对于市场信心的提振正在强化,且这一作用可能持续至“宽松兑现”,除此之外弱美元的持续也十分重要。
贸易不确定性对中美股市波动的影响越来越小。当然,特朗普还在用关税政策搅动去全球风云,但随着市场越来越熟悉他极限施压的套路,贸易政策对于市场波动的贡献越来越小,对于股市风险偏好的扰动有限。