20年后的2018年3月27日 首批公募基金披露了2017年年报

2021-11-19 20:14 来源:北京日报

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在20年的发展中,尽管时有质疑,但公募基金从无到有,到万亿规模,再到最新的12万亿,已然成为普通投资人分享资本市场发展红利的重要窗口。我们亦看到,随着国内市场的日益成熟,针对行业监管的顶层设计在变,创新与发展砥砺前行……

20年前的1998年3月27日,首批两只封闭式基金“基金开元”与“基金金泰”宣告成立,拉开中国基金行业规范发展之序幕。

20年后的2018年3月27日,首批公募基金披露了2017年年报。

历经20年后,基金表现如何?

21世纪经济报道记者统计,3月27日,19家基金公司共1141只基金曝光了首批2017年年报。

整体优异的年度业绩成为公募20周年的最好呼应。不过,这一年,风格决定了基金经理们的业绩排名,重仓白马股基金收益靠前,而重仓小盘股的基金收益靠后,如果不幸踩到“黑天鹅”乐视网(5.160,0.08,1.57%),基金经理们更是黯然神伤。

根据本报记者观察,2017年的明星基金对2018年的投资策略上出现了新动向:成长股正在崛起,而估值合理的白马股仍受青睐。

风格决定业绩排名

2017年,散户年度最深领悟是“炒股不如买基金”。

这一年股市分化,出现一九行情,约10%的股票上涨,90%的股票下跌,但公募基金却呈现相反的格局,赚钱的占了约九成,最赚钱基金的收益超过70%,远超市场指数。

3月27日,前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉21世纪经济报道记者:“2017年A股市场呈现出一九分化的行情,白马股涨幅较大,而小盘股继续下跌。因此2017年基金的投资风格几乎决定了业绩,以及2017年的业绩排名。一些重仓白马股基金收益非常靠前,但重仓小盘股的一些基金收益很差,甚至是负的。”

同日,格上理财研究中心研究员杨晓晴向记者表示,“2017年权益类基金受结构行情的利好仓位有所提高;配置方面偏向于大蓝筹、白马等价值股,中小创板块遭到了减持。行业面,重配金融、保险、家电、食品饮料等行业的白马龙头股。”

“2017年在价值投资理念下,低估值、高分红的大盘蓝筹股颇受追捧,消费行业也以其增长稳定性涌现了茅台、格力、伊利等白马股,重仓这两大主题的基金均取得了不菲的收益,如易方达消费行业、国泰互联网+等。”杨晓晴说。

首批披露年报的基金,体现了上述特点。Wind数据显示,2017年回报率排名前15位的基金中,股票型基金和偏股型基金共占了13席,另外两席由一只QDII、一只灵活配置型基金获得。

值得注意的是,首批披露年报的基金中,有去年股基业绩排名第二的“国泰互联网+”,其2017年回报率为62%。

不过,年报显示,这只名带“互联网+”的基金,截至2017年12月31日,重仓股中看不到任何一只互联网股票,其主要配置方向是白酒和金融:一、白酒:贵州茅台(684.490,-30.25,-4.23%)(9.35%)、山西汾酒(54.400,-1.60,-2.86%)(9.29%)、舍得酒业(35.840,-0.78,-2.13%)(9.18%)、五粮液(65.970,-2.50,-3.65%)(9.13%)、泸州老窖(54.100,-1.65,-2.96%)(7.40%);二、金融股:招商银行(28.830,0.11,0.38%)(9.17%)、中国太保(35.810,-0.33,-0.91%)(8.80%)。而这些重仓股在2017年第四季度涨幅达到20%-30%。

令人好笑的是,“国泰互联网+”在2017年四季报的投资策略中明确写着“侧重在互联网+主题内精选个股”,但其实去年底这只基金重仓股中根本没有配置互联网个股。

“国泰互联网+”在2017年第四季度的净值增长率为9.68%。该基金2017年四季报中表示,2017年四季度,国内宏观经济平稳,股票市场整体处于震荡略有下行格局之中,食品饮料和家电等消费行业表现较好,部分估值较高的行业表现较差。“本季度,组合重点投资了食品饮料和金融等行业”。

对此,杨晓晴的评价是:“像‘国泰互联网+’这只因重仓白酒、金融而‘名不副实’的基金,虽然有违策略初衷,但也为投资者赚到了钱。”

此外,2017年年报显示,一大批名正言顺重仓白酒、食品、金融等大盘蓝筹股的基金2017年都取得了好业绩,比如,重仓白酒和食品的“国泰国证食品饮料”(年回报58%)、重仓金融股的“华安策略优选”(年回报54%)。

另一类表现突出的是沪港深基金。2017年年报显示,广发沪港深新起点2017年回报率达到50%。其重仓股为腾讯控股(8.54%)、招商银行(8.18%)、新华保险(45.600,-0.71,-1.53%)(5.97%)、万科企业(5.70%)、保利地产(13.080,-0.02,-0.15%)(5.09%)、金圆股份(15.680,0.31,2.02%)(4.77%)、比亚迪(57.080,-4.22,-6.88%)电子(4.59%)。四季度上述股票涨幅达到20%-44%。

对此,一位沪港深基金经理表示,去年全年香港恒生指数飙升了36%,创历史以来最大升幅,所以大部分投资港股的基金都取得了好收益,而港股的基金经理们主要投资对象为腾讯和金融股。

不过,面对2017年年报,有人欢喜有人忧。在偏股基金几乎全线飘红的情况下,重仓中小创的基金成为最大输家,大量基金亏损超过10%。

以首批披露年报的“华安创业板50”为例,这是一只被动指数型基金,2017年亏损31%,同期业绩比较基准增长率为-13.65%。值得关注的是,截至去年底,其重仓股占比最多的是乐视网,达到8.86%。而目前乐视网正面临退市的风险,自复牌以来2018年跌幅达到67%。

该基金报告中表示,2017年全年A股市场风格出现极端分化,价值股重估,龙头股崛起,代表大盘蓝筹的上证180指数和沪深300指数(3870.132,-43.14,-1.10%)(3870.1926,-43.08,-1.10%)全年分别上涨19.69%和21.78%,而中小市值股票则持续下跌。同时,A股指数的波动率出现显著下降。“受乐视网估值调整影响,基金净值表现落后业绩基准。”

2018年投资新动向

不过,A股市场风格正在转向。

杨德龙接受采访时表示:“目前基金的投资方向有所调整,就是对传统的蓝筹股涨幅较大的股票进行一定的获利了结,然后一部分配置到一些真正的成长股上,去年是白马股一枝独秀,今年是白马股与新经济板块轮番表现。因此在配置上的话,有一些基金开始关注中小创的配置比例。”

杨晓晴则认为:“目前,基金投资已由一线蓝筹向二三线蓝筹、由大龙头向细分龙头、由价值向成长方向的倾斜,且仓位有所下调,持股趋向分散,更加注重对风险的防范。”

事实上,新出炉的基金年报透露了今年投资新动向——成长股正在崛起,而估值合理的白马股仍受青睐。

“国泰互联网+”基金经理彭凌志在2017年四季报中表示,“我们判断 2018 年国内股票市场整体仍将震荡上行,存在结构性机会,具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。”

彭凌志表示,一方面,随着中国社会主要矛盾转化,未来能满足人民对美好生活追求的行业具有较好的投资机会。另一方面,中国经济增长由高速度向高质量发展转变,科技创新、先进制造和传统产业优化升级等领域也蕴含着投资机会。再者,与中国宏观经济较为相关的金融等行业也具备较好的投资价值。

而去年回报为54%的“华安策略优选”在2017年年报中表示:“我们认为市场将继续呈现结构性行情:优势企业盈利继续改善、市场份额提升,这些公司的股票如果估值合理,则股价仍然具有稳定上扬的中期趋势。与此同时,没有核心竞争力、不适应转型的传统行业公司,以及新兴行业中竞争力不足、股票估值泡沫仍很明显的公司,将随着时间的流逝而被证伪,股价震荡下行。”

该基金表示,“本基金将继续按照投资价值、长线持有的思路,寻找传统和新兴行业中目标远大、长期专注、构筑了鲜明核心竞争力、业绩表现优秀而稳定,且股价合理或明显低于内在价值的企业进行投资。”

而去年回报为41%的“广发竞争优势”在年报中表示,“全年来看,我们看好消费品,先进制造业和部分低估值的价值股。”

广发沪港深新起点在2017年年报中表示,展望2018年,中国的权益类资产特别是港股仍然有不错的机会。“本基金未来会集中配置到估值低,同时有竞争优势、有增长的龙头个股之中。”

责任编辑:互联网