近期,市场的反复震荡,很多投资者反馈一言难尽。尽管市场上充斥着“曙光就在前方”的高歌,但要用真金白银承受波动,还是难上加难。
面对持仓时值的飘忽不定,不少朋友选择割肉离场,但也有很多人开始寻求全新资产配置方案,为投资组合增加一些“正能量”。其中,印度市场凭借出色表现,成功跻身仅次于美、中、日的第四大最具投资价值的股票市场。Wind数据显示,印度代表指数——孟买30指数在9月以67838.63点创下历史新高。
受益于印度市场整体的强势表现,投资于印度市场的产品获得了不少关注。近期,孟买指数出现小幅回调,从投资角度来说,具有投资价值的资产出现回调,往往意味着新的机会出现,为投资者提供更低的投资成本。但能否赶上这趟列车,不仅受时点影响,更多的是车次的选择是否准确。
印度还能涨吗?
大多数的投资者对于持有资产的延续性有着强烈的执念,认为这样会影响投资收益的不确定性。印度还能再创新高吗?是大家最关注的问题。对于尚未发生的事情,很难进行预测。但是,印度市场的历史表现或许可以为我们提供一些参考。
备注:资料来源:Bloomberg,截止到2023年9月30。股市指数走向不代表未来表现, 不预示基金表现。市场有风险,投资需谨慎。
印度30家头部上市公司共同组成的印度孟买30指数,是印度市场上最重要的指数,可以直观反映印度市场的整体表现,受到海外投资者的广泛认可。
据Wind数据显示,自1979年孟买指数发布以来的44年间,孟买30指数有32年收涨,收涨比例高达73%,其中2016年至今已连续8年上涨,自2010年至今累计涨幅已超过4倍。
我们横向对比金砖五国主要股指在2010-2022年之间的表现发现:1)波动率来看,印度股市在各成员国中属于中等偏低水平;2)收益率来看,无论是未经处理的原始数据,还是在剔除通胀、汇率因素后的调整数据,印度股市的收益率均为五国之首。综合来看,印度股市的风险调整回报率(即夏普比率)相对更高,显示出不错的性价比。
数据来源:彭博,统计区间2010年至2022年。股市指数走向不代表未来表现, 不预示基金表现。市场有风险,投资需谨慎。
股市的优异表现背后蕴含的是经济的高强韧性,今年10月IMF公布最新全球主要经济体GDP预测,其中将全球经济增长预测从2022年的3.5%下调至今年3%和明年2.9%。而印度则由7月份预测的6.1%上调至6.3%,仍保持全球主要经济体增速第一的位置,较相对发达经济体/新兴市场经济体具有明显优势。
备注:体现实际GDP,年百分比变化,数据来源:IMF《世界经济展望》,2023年10月。
根据6月公布的印度政府数据,2022-2023财年印度GDP增长7.2%,经济总规模达到了3.3万亿美元,表明印度市场正在经历强劲复苏。按照目前的经济增长速度,印度有望在2028年超越日本,成为全球第三大经济体。而根据高盛的预测,未来数十年印度都有望保持较快速的经济增长,到2050年左右整体经济规模将超越欧元区,到2075年左右超越美国成为全球仅次于中国的第二大经济体。
印度估值高吗?
很多人认为估值与涨幅具有绝对的负相关性,经历过凌厉上涨的指数或标的,估值也将处于高位,具有较大的回调风险,买入后面临亏损的可能性也会更高。
但事实上,用这样的想法来评价印度市场似乎并不准确。Wind数据显示,截至11月7日,即使印度孟买指数连创新高后,当前市盈率仅为21.1,不仅远低于很多主要市场,甚至低于该指数近10年、近5年、近3年任一维度的平均水平。
备注:数据来源:wind,统计时间2023年11月7日。股市指数走向不代表未来表现, 不预示基金表现。市场有风险,投资需谨慎。
长期维持低位的估值,意味着公司盈利能力也一直处于较高水平,良好的基本面成为支撑印度市场慢牛行情的强心剂。据高盛报告显示,截至一季度,印度企业表现符合预期的比重高达80%,是亚洲表现最佳的公司。印度企业业绩超预期的比重为48%,仅次于韩国,良好的企业盈利水平,也助推了海外投资者的持续关注。
在全球资本市场动荡、投资日趋紧缩的大背景下,截至9月30日,海外投资者对于印度市场净买入的趋势相对稳定。
备注:资料来源:Bloomberg,截止到2023年9月30。
印度作为资产配置里难得的资产类别,与沪深300相关系数仅为0.31,是较小相关性的资产,可以与A股市场形成良好的对冲效果,在组合降低风险的同时,也可以为组合实现添砖加瓦的效果。
数据来源:wind、彭博,统计周期2003年12月31日-2022年9月30日。股市指数走向不代表未来表现, 不预示基金表现。市场有风险,投资需谨慎。
由于市场隔离性,内地投资者无法直接参与印度市场的投资,但是作为全市场唯一一只直接投资印度市场的基金——宏利印度机会QDII(代码:006105)产品却为对印度感兴趣的投资者提供了便利。截至9月底,该产品近1年收益率为6.55%,近3年收益率为31.84%,为投资者带来了不错的投资业绩。
备注:基金业绩来源2023年3季报,同期业绩比较基准分别为8.52%和48.43%。完整业绩见下文备注。基金的既往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。
基金经理师婧在严格控制风险的前提下,通过深度挖掘在印度发行上市的优质公司,力争把握印度经济成长带来的机会,持续为投资者创造优异的投资收益。宏利基金的股东宏利金融,是一家拥有160年历史的国际金融服务机构,业务横跨北美、亚洲、欧洲等二十多个国家及地区,投研资源在全球广泛分布。宏利金融在海外的投研团队将为宏利印度机会QDII提供持续且专业的研究赋能,而这也是宏利基金在海外投资领域领先的优势。
备注:特别声明:基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与 基金财产的投资运作。
宏利印度机会成立于2019年1月30日,基金业绩比较基准:MSCI印度指数收益 率(经人民币汇率调整)*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%,本基金现任基金经理 师婧(2019年1月30日至今)。本基金2019年、2020年、2021年、2022年的业绩分 别为7.79%、2.43%、12.95%、-5.53%,同期业绩比较基准分别为12.54%、6.62%、 20.06%、0.01%,源自本基金年度报告。
基金经理管理的同类产品业绩如下:
宏利宏达混合(A类)成立于2014年3月5日,基金业绩比较基准:人民银行一年期银行定期存款基准利率收益率(税后)+2%,本基金现任基金经理师婧(2020年1月22日至今)、宁霄(2020年11月4日至今),历任基金经理历任基金经理庞宝臣、丁宇佳、李坤元、陈晓舜、胡振仓、吴俊峰。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的业绩分别为0.51%、10.41%、11.57%、3.98%、-6.54%,同期业绩比较基准分别为3.5%、3.5%、3.51%、3.5%、3.5%,源自本基金定期报告。
宏利新起点 (A类)成立于2015年5月14日,基金业绩比较基准:中证综合债指数收益率*70%+沪深 300 指数收益率*30%,本基金现任基金经理师婧(2020年1月22日至今),历任基金经理庞宝臣、卓若伟、熊壮、胡振仓。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的业绩分别为-17.12%、31.24%、14.86%、7.09%、-5.71%,同期业绩比较基准分别为-2.77%、13.72%、10.31%、2.34%、-4.5%,源自本基金定期报告。
基金有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。
本基金投资于境外证券,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
