泰达宏利基金张勋:坚守科技、新能源、医药、消费赛道 每一次回调大概率都是上车机会

2021-12-15 13:44 来源:北国网

打印 放大 缩小

本报记者 顾梦轩 夏欣 北京报道

11月10日,在《中国经营报》主办、中经未来承办的“2021卓越竞争力金融峰会”上,泰达宏利基金研究部总监张勋表示,资本市场杂糅着理性和非理性,短期的因素容易被高估,长期的因素容易被低估。“科技、新能源、医药、消费是四大最优赛道,值得长期研究与坚守,每一次回调大概率都是上车的机会。”

配置价值创造型企业

张勋的投资原则是追求价值创造型企业,这样就可以享受企业的价值增值,这也符合资本市场资源配置和价值发现的功能。

张勋的投资理念可以概括为:投资价值创造,控制期间风险。所谓追求价值创造,就是配置有价值创造能力的优质公司,这是持续获取超额收益的最佳来源。其次,追求胜率。在他看来,胜率优于赔率,投资中做减法是获取胜率的不二法宝。第三,追求GARP(一种混合的股票投资策略),必要的良好的成长性是对投资组合的良好保护。

张勋认为,投资要做长期正确的事。比如,追求胜率,而不是追求短期的暴涨暴跌;通过控制风险来控制波动;尽可能在适应市场节奏的环境下拉长投资期限,降低换手率。“过多的关注短期波动,是与企业长期价值增长失之交臂的最主要原因。”张勋强调。

具体来看,张勋称,首先,要考量买入的每一个标的的安全边际和目标收益。第二,追求标的之间的弱相关性。不同行业的很多标的风格是一致的,因此,可以从这个角度弱化一下组合的风险,不仅做到行业分散,还要做到风格分散。第三,可以买贵一家公司,但不能买错一家公司。买贵一家公司,可以通过高成长消化高估值,买错一家公司将造成永久性的损失。

四个赛道具有长期持有价值

2021年市场风格切换频繁,板块轮动剧烈,在震荡行情下,顺周期、新能源等板块都有非常不错的表现。而去年上涨了一年的消费、医药等板块却出现了一定程度的回调。

对此,张勋指出,消费和医药是老百姓生活的刚需,技术进步相对较慢,属于慢变量资产。这类资产考量的是人的耐心、研究的深度和自上而下挖掘的能力,这是长期投资、价值投资者比较喜欢的一类资产。“对于医药和消费两个赛道来说,目前还有很多东西没有出清。”张勋说。

“科技和新能源是技术驱动型赛道,技术驱动了成本的下降,驱动了市场扩张,”张勋表示,这种行业的特点就是迭代很快,新的企业不断涌现,也有企业不断消亡,属于快变量资产,变化性和高成长性是这类行业的魅力所在。“不管是从国内环境还是从国际环境看,科技和消费都是比较好的投资时点。”

具体到风险,张勋指出,不同的资产、不同的标的都存在各种各样的风险。就消费赛道而言,其风险在于目前消费整体表现不好,恢复缓慢。科技赛道的问题是,疫情耽误了5G在全球的推广,所以要等疫情过后,科技赛道才能迎来新一轮的上升周期。

三个方向寻找好赛道

展望2022年,张勋表示,2022年大环境可能不会比2021年更好,最核心问题主要是全球通胀以及货币政策退出的节奏问题。

从国内来看,张勋认为今年市场整体表现不错,相对于去年一到三季度很多行业的低基数,今年很多行业的增长很快。其次,全球流动性相对宽松,经济在修复中,可以提供更多的货币支持。

从机遇来看,张勋认为,能源革命和5G技术突破带来了改变世界的浪潮。虽然疫情还是在反复,但是从各国的能源革命看,新能源使用的步伐加快了。“随着特效药的出台和疫情的控制,2022年医药和科技板块会回归到正常的轨道上去。”张勋说。

在2022年赛道选择上,张勋认为可以把握三个方向:第一是增量经济,比如新能源、军工、智能制造、新型消费;第二是寻找需求可以扩张的行业;第三是寻找能够加杠杆的行业。“前几年一直在说要‘去杠杆’,从这个角度来看,新能源、智能制造、硬科技等行业的投资价值更为突出。“而消费类资产,在组合里可以作为基本配置,然后再自上而下地寻找一些被错杀的公司或者基本面有变化的公司。”张勋说。

(编辑:夏欣 校对:彭玉凤)


责任编辑:

最近更新

寓教于乐学护眼,普祥眼科举办小医生 北京米扬丽格李振医生谈注射透明质酸
金沙酒业携手百商联盟,共赴白酒新世 低碳环保,码组以可持续发展为基石,
宏利基金:"中字头”行情再起,投资者 贺纳FORESTAIR:引领未来室内空气净化
安踏集团2023年收益超623亿蝉联中国体 复合增速超30%,舍得酒业老酒战略核心
《请美好的在一起》春日首唱完美收官 回顾AWE,从产品直观感受科龙空调的品
凡音优眠睡眠健康管理师认证培训正式 增产提速,利收双增,舍得老酒战略定
舍得酒业"老酒”引擎提速增效,构筑坛 舍得酒业营利双增、产能落地,老酒节
卫龙美味2023年净利润增长481.9%第二 线上线下联动狂欢,这届郎酒三品节如
人格频率学苑健全人格教育进校园,助 跻身头部阵营!海尔英国亮相KBB助推市
宏利基金师婧:理性看待印度市场波动 以悦为生,自洽如她
舍得酒业"老酒节”IP火爆春糖,传递坛 继"春节最红”之后,郎酒成了"春糖最
UR携手新视线Wonderland发起女性群像 以双展、双城活动联动经销商、消费者
第29届沃尔沃中国公开赛即将在隐秀高 科龙空调以高性能、高颜值满足年轻用
舍得酒业2023年营收破70亿,拟大手笔分 美好蕴育荣获3·15质量、服务、诚信承
蓝藻能量液:颠覆性技术推动新质生产 百利好《小球大梦》慈善系列短片即将