4月21日晚间，全球汽车电子细分领域龙头厂商科博达（603786.SH）披露了上市后首份年报，1-12月实现营收29.22亿元，同比上年增长9.22%，实现归母净利润4.75亿元，同比微降1.72%；10股派发现金股利3.6元（含税）。
与年报一同披露的还有2020年一季报，受新冠肺炎疫情影响，公司今年一季度实现营收6.09亿元，同比下降7.25%，不过归母净利润达到9639.06万元，同比增长23.47%，业绩表现颇为亮眼。在自2018年下半年以来汽车行业整体下滑的大背景下，科博达业绩表现实属不易。
2019年市场开拓成绩丰硕，美系车企、新能源等多个领域取得成绩
科博达主要产品为各类汽车照明控制系统、电机控制系统和车载电子电气系统产品，年报数据显示2019年这三类产品分别实现营收15.46亿元、5.12亿元和6.59亿元，在公司营收中的占比分别为52.9%， 17.52%及22.5%。多年来，汽车照明控制系统在公司业务中占据半壁江山，车载电子电气系统呈持续提升态势。
作为国内汽车零部件行业中少有的成功进入全球高端客户供应体系的零部件企业，科博达与大众集团（包括其下属子公司奥迪、保时捷、宾利和兰博基尼等）、戴姆勒集团、一汽集团及上汽集团等数十家全球知名整车厂商建立了深度合作关系，其中与大众集团和一汽大众的合作已有15年之久。此外，公司高度重视技术创新，持续加大新产品、新技术研发投资力度。2017-2019年，公司的研发费用支出分别为1.41亿元、1.69亿元和1.92亿元，占同期营收比重分别为6.51%、6.34%和6.56%。
2019年科博达大力开拓市场新领域、新业务，共取得国内外客户新定点项目66个，特别是在重要客户的全球平台项目、新能源汽车和国六标准等新业务领域取得了较好成绩。公司获得大众、福特、标致等知名车企的六个全球性平台项目，其中福特主光源控制器项目为公司首次获得福特全球定点项目，在美系车全球市场实现了“零的突破”。这也标志着继大众、戴姆勒、宝马、标致、雷诺、日产等现有客户之后，公司进入了又一家国际著名车企的全球配套体系。
而在新能源领域，科博达凭借着与大众集团常年深度合作关系基础，2019年共获得上汽大众、一汽大众4个纯电动车冷却系统控制器项目独家供应商定点。冷却系统控制器在纯电动汽车中负责调节冷却系统中冷却液的流动，实现电机、电池包的温度智能控制，对电动车正常运行至关重要。公司新能源产品成功进入大众电动车供应链，有望为后续进入其它主流车企电动车配套体系奠定基础。
公司预计，2019年所有新增项目的产品生命周期销量将超 1.5 亿只（套），对应销售订单将在后续年度逐步释放，持续增厚公司营收与业绩。
LED灯已成汽车照明主流产品，市场蓝海属性明显前景广阔
近年来，汽车照明经历了从卤素灯、氙气灯到LED灯具的技术演进和迭代历程。从汽车LED照明来看，其技术处于第二代、第三代的代际过渡的阶段，目前，LED二代产品供应商众多、市场较为分散；LED三代产品开始对供应商系统集成、产品研发与厂商服务能力提出了更高的要求，市场份额正逐步向大陆、电装、海拉、法雷奥、科博达等企业集中。科博达通过与奥迪、保时捷等高端品牌同步开发产品，体现了公司深厚的技术研发实力。随着福特、宝马、日产、雷诺主动与公司合作寻求配套，预计公司未来将进入更多客户的体系，客户结构更加均衡。加之LED照明行业竞争格局从分散走向集中的趋势，已经跻身德系、美系、日系多个高端车企全球供应链的科博达，未来发展前景值得期待。
综合各大券商预测数据，受社会消费升级与汽车行业发展趋势等因素牵引，伴随着LED灯成本持续下降，LED汽车照明开始逐渐由豪华车型向中端车型下沉，且未来还将保持快速增长的态势，2019年中国LED汽车照明总体市场达到268亿元，同比增长35%，预计到2023年国内LED汽车照明市场整体规模有望突破560亿元，年复合增长率20.2%。其中LED车灯控制器市场规模则将从2018年的39亿元，上升至2023年的104亿元，年复合增长率在22%左右，高于照明市场整体水平。
